瀚晖经典投资案例荣邦科技

2018-12-26 16:59:03

（一）公司介绍
荣邦科技是中国银联供应链综合服务平台的开发商、运营商。平台是以企业为核心，以物流为纽带，将上下游产业链进行全方位整合，依托银联全网架构，集物流、资金流、信息流的一体化供应链金融服务平台。平台提供全国范围内的一体化物流配送管理、支付结算、账务管理、资金清算和供应链协同等服务。瀚晖投资于2010年投资荣邦科技创造了一年半升值近100倍并成功套现的投资记录。
荣邦科技与中国银联针对供应链综合服务平台开展全方位的业务合作，荣邦科技通过协议与中国银联共同拥有银联全网架构的供应链一体化综合服务平台的知识产权。双方共同负责供应链服务产品的市场推广，双方充分利用自身的渠道向商户和客户宣传与试点，以共同促进供应链综合服务业务在电子商务、速递物流、生产制造、商品流通等领域的市场应用。荣邦科技公司负责供应链服务产品的开发、运营、维护及电子商务、速递物流、生产制造、商品流通等领域的专业化服务；并根据业务发展变化的实际情况，对供应链服务产品及时进行修订、调整和升级，以满足业务发展的需求。

（二）财务数据
荣邦科技财务简表单位：元

项目	2013.12.31	2014.12.31	2015.12.31
资产	65,567,377	78,502,817.98	75,861,502.33
负债	48,146,659	40,024,824.22	37,338,173.17
所有者权益	17,420,718	38,477,993.76	38,523,329.16
营业收入	24,163,373.76	30,350,263.03	25,181,260.63

预计2016-2017年，荣邦科技将进入营收高速增长阶段，计划分别实现营业收入8600万元、22500万元，分别实现净利润510万元、4631万元。

（三）行业概况
荣邦科技主营业务中国银联供应链综合服务平台属于利用电子信息平台向客户提供现代服务的范畴，有别于一般的银行卡线下收单企业，荣邦科技的收入主要来源于通过平台服务所创造的价值。因为荣邦科技目前不存在同类收费与盈利模式的竞争对手，行业与市场章节将参考与荣邦科技市场容量息息相关的我国银行卡线下收单行业的市场情况进行行业与发展趋势的介绍。
银行卡收单分为两种大类：一种是通过网络结算的形式形成的消费交易单据的网络收单，一般称为线上收单，目前我国主要的线上收单机构为阿里巴巴旗下的支付宝；另一种是通过POS机消费形成的交易单据，一般称为线下收单，参与的收单机构有包括四大银行与商业银行在内的各家银行如卡拉卡、广东汇卡等其他第三方收单机构。
中国在过去的10年中,线下收单行业保持着两位数的增长势头，国内的线下收单行业处于高速发展时期。目前，荣邦科技目标市场为批发市场商户、快递和物流企业，为此三类企业提供以解决资金流为基础，整合物流信息流、业务信息流为供应链上各个企业提供“三流合一”的一体化综合服务。根据相关数据测算三个行业的代收款规模约为4万亿元。

（四）投资价值及亮点
1.中国银联供应链综合服务平台业务领域唯一合作伙伴：中国银联已战略入股荣邦科技，荣邦科技是当前与中国唯一的银行卡清算组织（中国银联）在供应链综合服务平台的唯一合作伙伴。
2.行业进入壁垒高，客户粘性强：由于平台的技术开发与运营都基于荣邦科技，公司与中国银联的平台合作，形成了天然的垄断性，随着平台的客户越来越多，用户的粘性增强。
3.平台可扩展性强，且价值开始凸显：银联供应链综合服务平台打通了企业间业务流、资金流、物流之间的信息壁垒，真正实现了三流合一，就此可以提高企业效率、降低物流成本，未来可拓展提供企业征信、供应链金融撮合等一系列服务。
4.市场空间巨大：荣邦科技面对的多层次目标市场空间巨大，目前代收货款市场规模约为4万亿元，供应链金融大约为10万亿元，企业征信约为5000亿元。

（五）2015年发展动态
2015年，荣邦科技与中国银联共同打造的银联供应链综合服务平台实现签约入网商户超过5万家，平台消费终端超过15万台，签约物流、快递企业超过1000家，其中包括顺丰、中国邮政、三通一达、新邦物流、百世快运等多家中国百强物流企业。2015年平台总流水达到390亿元，日均流水超过1亿元，较2013年日均流水增长了10倍以上。
2015年年底，中国银联正式入资成为荣邦科技的股东与战略性合作伙伴，并授权荣邦使用银联品牌，银联正式入股后，将在资源、资费和品牌上对荣邦带来巨大提升。2016-2017年将成为荣邦快速增长的时期。

（六）投后管理及退出计划
荣邦科技作为银联供应链综合服务平台的唯一开发商和运营商，其打造的是在中国范围内唯一的可实现全网支付与清算的供应链服务平台，也是唯一一个可实现信息流、资金流、物流三流合一的服务平台，在行业内具有垄断性的竞争优势，目前存在的主要问题是缺乏人才与资金，瀚晖会主要在人才引进、资源对接和后续的资本引入方向上协助荣邦科技继续在行业内发展。
瀚晖投资荣邦科技后，目前荣邦科技的估值已经升值，考虑到投资成本较低，且瀚晖认为荣邦科技有潜质成为中国B2B支付与清分行业上的独角兽，因而一直看好荣邦科技的发展前景，在短期内瀚晖没有退出荣邦科技的计划。瀚晖内部认为荣邦科技将在未来的1-2年内实现盈利，在未来4-6年内在中国证券市场上市，瀚晖将在荣邦科技上市后在二级股票市场退出。

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